话说现在私募基金也能做债券一级承销了？
即使是发境外债也要持牌机构做吧，难道监管开了口子，给私募基金也批了证券承销保荐牌照？
专门查了一下，这家私募基金经营范围还真没有证券承销资质。承销费就这么被这家私募基金给赚了……昨晚一资深做境外债的朋友也说，就没见过这么玩的，这行越来越水了……
阅读原文： 裸奔式打法，城投境外债玩出新境界
境外债，中标单位私募基金？
逻辑上来看，要发行境外债得找具备境外债承销资格的机构来做，目前主流的是境内券商的境外子公司，比如XX证券国际、XX证券（香港）之类的。
这个招投标文件，中标的是一家境内私募基金，这家看起来角色更像是财务顾问，打包处理发债事宜。但是，近年来城投、债券、私募基金组合在一起，是债券市场比较敏感的存在，不知道招标人这么做的初衷是什么。
此外，从成本构成来看，综合成本8%，相对境内债高多了，同时结合票面不超过5%，可以想象目前高票息的城投境外债实际成本得有多高。
阅读原文： 境外债，中标单位私募基金？
某信托有钱也不分配？
近日，民生信托收到一笔资金，金额约21.17亿元，该笔资金来源于民生证券的股权拍卖款。
值得一提的是，2023年3月，国联集团通过司法拍卖，竞得泛海控股持有的民生证券34.7亿股股权，占总股本30.3%，成交价格约91亿元，而起拍价只有58.5亿，成交价格远高于起拍价。
该部分资金虽然已经分配给民生信托，不过民生信托以公司正在清产核资为名，表示暂时不予分配。对于民生信托未来是否会参照安信、川信整体打折兑付，目前还没有确切的消息。
截至目前，民生信托还未发布2023年报，2022年，民生信托亏损39.74亿，固有资产不良率高达65%，也是唯一一家不良率超过60%的信托公司。
阅读原文： 某信托有钱也不分配？
从年初开始我就劝大家购买30年国债，逻辑也很简单：利率下行、供给不足、存款搬家等...
不要现在去购买中短债基。中短债基在短期内的较好收益是因为还有些老券做支撑，所以大多数的年内收益按照年化还有3%~4%以上。但业绩变脸即将迅速发生。随着规模的快速扩张，新购中短券的收益中枢到了2.5%以内，再扣掉管理费用等：投资人费后收益仅仅2%出头，还不如买流动性更好的30年国债ETF。
在1年前，主体评级AA+的城投债：票面中枢利率还有4.3%。
此时再加点杠杆，下沉到底，再做做交易，增强到6%以上，很舒服。
但是从今年初开始，形势急转直下：最新的票面中枢利率到了2.4%。下降了接近200bp！200bp！
阅读原文： 为啥劝你买30年国债ETF？
今年以来，外资持债延续持续净增持状态，其中减持了国债，并显著增持了同业存单，显示出外资持债逻辑的变化。一方面，中美利差倒挂程度再度加深使得境外机构增持国债的驱动力明显削弱。另一方面，基差交易增厚外资投资人民币债券资产的汇兑收益，叠加同业存单与外资“Park Cash”需求的匹配度较高，最终导致此轮同业存单外资持仓的高增。往后看，国内债券市场资产荒环境延续、外汇远期基差维持高位的背景下，外资或进一步增持同业存单资产。而且考虑到其收益期为一年，因此短期内债券市场出现资金大幅外流的概率也较小。
阅读原文： 外资持债的逻辑发生了哪些变化？